一、基本面行情回顾

今日凌晨，美联储会议纪要如期公布。对于加息问题，许多官员认为，如果影响市场的不确定性消退，FOMC将重新评估“货币政策是否需要耐心”，可能使用其他声明措辞。同时，纪要全文没有透露出任何“降息”的可能，再结合前几日美联储官员的讲话上来看，似乎暗示着今年仍有一次加息的可能。这与市场预期“没有加息”不符，从这个角度上看，本次纪要没那么“鸽派”。

不过，对于缩表问题，美联储给出了清晰的答案。美联储官员几乎全体一致支持今年公布停止缩表的计划，释放了今年有望结束缩表的信号。虽然纪要中没有明确透露停止缩表的条件，但从多位美联储高官的讲话中，可摸索出出大致的计划——银行准备金降至1.2万亿~1万亿时，美联储将停止缩表。而目前银行准备金在1.6万亿，也就是说今年仍要削减4000~6000万亿。而以当前的缩表节奏，只需要6~9个月即可完成，也就是说缩表有望在6月或9月正式结束。

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