一、遥望历史，可得明失

4月3日，美国劳工部公布3月非农就业报告表现为近10年来最差表现。具体数据显示，美国3月新增非农就业人口减少70.1万，远低于预期和前值。同时失业率升值4.4%，平均小时薪资为3.1%高于前值和预期值的3%。

5月8日，美国劳工部公布4月非农就业报告创纪录下跌，当月非农就业下滑2050万人，失业率飙升至14.7%。虽然此前市场已有所预期，但大规模的就业下滑仍旧反映出当前美国经济面临巨大压力。新冠疫情及防御措施带来的影响使得美国服务业损失惨重，制造业同样受到疫情冲击而表现低迷。作为美国经济的重要支柱，当前消费的大幅下滑也加大了美国经济的不确定性。。

近期两次公布的数据相对于08年金融危机后的就业类数据而言奇差无比，特别是5月8日公布的数据更是创有数据记录以来最低，幅度最大。致使未来很长一段时间非农的公布预期都将对黄金形成一定的利空压力。

在指均体系上，我们可以看到包括6月5日数据公布在内的这三次，黄金运行在多头排列的指均组合中，分别是30EMA、100EMA和260EMA三根不同参数指均对应位置上，颇有层次性美感。鉴于红色30EMA和绿色260EMA在体系中的不同意义，大胆假设为前提下，6月5日的非农数据极具迷惑和方向等多重意义。

注：指均体系上，30EMA被称为趋势的作用指均；100EMA被称为趋势的生命指均。

二、热点事件，全面狙击

1、5月2日，“股神”巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公布一季度财报。财报显示，伯克希尔哈撒韦一季度实现营收612.65亿美元，较去年同期的606.78亿美元增长1%；归属伯克希尔哈撒韦股东的净亏损为497.46亿美元，去年同期净利润为216.61亿美元。

2、5月8日的公布的美国4月失业率达到14.7%，创上世纪30年代经济大萧条以来最高。同时截止北京时间5月8日20时，美国新冠肺炎确诊病例为120.57万例，死亡75670例。

3、5月18日，中概股再次遭受做空机构浑水做空。

4、5月19日，瑞幸咖啡宣布，已于15日收到纳斯达克交易所有关方面关于公司股票退市的书面通知。

5、5月20日，除一季度投资亏损545亿美元、割肉航空股、执掌的伯克希尔股价跌跌不休、估值降至30多年来的最低水平外，股神巴菲特再传遭德国一家企业巨额诈骗。

6、5月25日，明尼苏达州黑人男子乔治·弗洛伊德因使用假钞被警察当街用膝盖跪压近8分钟后死亡，引发后续持有多日全美的持续示威等骚乱。

三、解析ETF，研判市场趋势

根据全球最大的黄金ETF -- SPDR黄金信托的数据显示，5月初黄金ETF黄金持续买入，并未因黄金创新高后回落而有所减持。表明在新冠疫情持续全球肆虐 + “负利率时代”超区域宽松措施双重刺激下的持续看涨情绪强烈。持续性买入后的减仓是需要重点关注的，该信号对于黄金上涨将构成心理打击，同时表明机构对于2020年混乱的全局政局和投资环境不再持续看好。

四、以史为镜，非农解读

因4月的非农就业人数及失业率都轻松打破了二战后的记录，也反映出在抗击疫情的过程中造成的巨大损失。这次失业率的空前上升的主要原因是兼职性工作的裁员人数飙升了10倍，至1810万，而永久失业的人数增加了两倍多，从54.4万增至200万。使得非农数据的平滑曲线失真，参考意义大幅降低。所以我们需要从其他就业类数据进行横向对比找寻线索。

此处拿近期的ADP数据做参考：

ADP数据同非农就业数据一样均在近期出现了较大的波动，但是因其和非农具备一定的“同向性”，所以此处可以进行细节对