一、遥望历史，可得明失

  11月非农，黄金走势较为强劲，虽然非农数据较为靓丽，但仍难以阻挡黄金日内上涨趋势，仅在数据公布的5分钟内小幅下探一根长下影阴线，下一根就走出大阳线吞没，并在随后刷新日内高点，摸到1960一线。

  细数11月行情走势，可以说是先扬后抑。月初受美国大选拜登占优影响，金价持续走高。但11月09日晚间，辉瑞疫苗的消息，引起金融海啸，金价一晚暴跌超110美金，彻底改变金价上涨的趋势，并在后市受疫苗和美国数据双重打击，金价逐步跌破1850/1800等重要支撑。

二、热点事件，全面狙击

1.         11月04日，美国大选好戏开幕。由于计票初期，特朗普全面领先，导致金价一度快速跳水。但随着邮寄选票的逐步公布，拜登的选票迅速追上，并令亚利桑那州、密歇根州、乔治亚州和宾夕法尼亚州等摇摆州连续翻蓝，一举扭转选情。

2.         11月9日，美国制药巨头辉瑞宣布，新冠疫苗三期实验中期分析结果显示，辉瑞与德国生物新技术公司（BioNTech）合作研发的新冠疫苗有效率高达90%，未报告任何严重安全隐患。正值欧美疫情如此严峻之际，辉瑞疫苗的消息，在金融市场中掀起惊涛骇浪。欧美股市纷纷暴涨，黄金怒跌超100美金。

3.         11月13日，美国多家媒体宣布，民主党总统候选人乔·拜登赢下佐治亚州，共和党总统候选人特朗普赢下北卡罗来纳州。至此，美国所有州府的大选结果都已明朗，拜登共获得306涨选举人票，远超胜选所需的270张，成为当选总统。

4.         11月16日，美国生物科技公司莫德纳（Moderna）发布消息称，其在研新冠疫苗mRNA-1273有效率达到94.5%，计划在未来几周内向美国申请新冠疫苗的紧急使用权。黄金再度跳水。

5.         11月23日，牛津大学和阿斯利康公司开发的疫苗可预防大多数人感染疾病，该疫苗可使平均70%的研究参与者免于患病。尽管有效性较低，但阿斯利康的疫苗在分配方面具有一定的优势。阿斯利康-牛津疫苗可以保存在冰箱温度下，因而更易于在全球范围内运输和存储，特别是在中低收入国家。另外，该疫苗的成本可能也比较低。

6.         11月23日，美国联邦总局认定当选总统拜登在美国大选中获胜，联邦调查局写信给拜登表示将为新旧政府的过渡提供资源。同时，特朗普虽然在推特上仍对大选结果表示质疑，但同意执行过渡流程。

7.         11月25日，美联储11月政策会议纪要显示，决策者认同资产购买支撑了经济。美国联邦公开市场委员会(FOMC)部分委员表示，他们预计美联储最终将延长购买债券的年期。

8.         11月26日，据美国媒体报道，美国当选总统拜登迅速展开内阁成员的挑选，料将提名前美联储主席耶伦担任财政部长。耶伦呼吁政府增加支出，以帮助美国经济走出疫情引发的深度衰退。

三、解析ETF，研判市场趋势

根据全球最大的黄金ETF，SPDR黄金信托的数据显示，ETF持仓规模从9月底以来一路震荡下降。特别是进入11月之后，在疫苗消息不断冲击之下，黄金ETF减持速度加快，投资者对疫苗乐观预期影响下，似乎不再青睐黄金，资金纷纷撤离黄金市场。这也是金价高位回落，连续跌破1900/1850/1800等关键支撑的主要原因之一。

四、以史为镜，非农解读

    自今年5月以来，非农数据的历史参考性变得极低，从-2050万人到480万人，非农数据在短短的三个月时间里出现了天翻地覆的变化。不过，由于美国疫情依旧严峻，而新的财政刺激法案却始终搁浅，导致后续就业数据逐步回落，由7月份的480万人，降低至11月份的63.8万人。不过，美国失业率仍保持较快的下降幅度，说明劳动力人口总数也有下降趋势。美国距离全面经济复苏仍有较远的距离。

五、非农前瞻，抢占先机

12月04日，新一期的非农又将震撼来袭。在12月02日ADP数据公布之前，黄金已连续两天展开强势反弹，从1764的低点一路飙升至1830附近。而ADP就业人数显示，美国就业市场11月份表现不及市场预期的41万人，仅30.7万人。受此影响，预计在非农数据公布前，金价仍整体保持强势，或将测试1850关键压力。不过，目前非农数据市场预期为48.6万人，较前值有明显下降，说明市场预期比较保守，数据公布后出现“买预期，卖事实”的概率较大。

因此在非农布局上建议，若非农前金价形成四小时头部形态，可尝试轻仓布局空单，博弈非农数据利多出尽。

若非农数据公布结果大于市场预期的48.6万人，且大于前值63.8万人，对于黄金则是大利空，金价有望迅速回落，投资者朋友们可轻仓尝试小追空单，但留意1800/1790等关键支撑。

若非农数据公布结果等于市场预期的48.6万人，虽然符合市场预期，但却扭转ADP数据带来的悲观预期，所以有小利空效果，金价也将小幅回落，考验1810附近的支撑。

若非农数据公布结果小于市场预期的48.6万人，则金价或将小幅冲高，再度考验1850一线的压力，但要小心冲高回落，构建短线筑顶形态的可能性。

【以上观点建议，仅供参考，不代表公司立场，据此交易风险自担。建议投资者朋友根据具体盘面来具体分析应对。】